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投资案例_文库加拿大28

2020.11.21

admin

未知


  投资(investment)指投资者当期进入必定数额的资金而巴望正在将来得到回报,所得回报应 该能抵偿。进入企业或基础筑立的资金。泛指为抵达必定目标而进入的财帛。 正在外面经济学方面, 投资是指购置(和是以出产) 本钱货色——不会被花费掉而反倒是被利用 正在将来出产的物品。正在财政方面,投资意味着买证券或其它金融或纸上资产。 诺贝尔经济学奖得到者乔治· 丁· 斯蒂格勒已经说过: “没有一个美邦至公司不是通过某种水准、 某种形式的吞并而生长起来的, 简直没有一家至公司紧要是靠内部扩张生长起来的。 一个企 业通过吞并其比赛敌手成为巨型企业是摩登经济史上一个特别形象。” 吞并收购是一把“双刃剑”, 它既能够火速地使企业由小变大, 由弱变强, 擢升公司的比赛力; 也有恐怕把原先的强势企业拖入并购的泥潭, 从此一蹶不振。 而这一概都将最终外示正在公司 的事迹和股价上,影响投资者的收益。并且,每当一项并购决意做出时,都市惹起证券商场 的庞大震撼。 案例 青岛啤酒——南征北战,走出低本钱扩张战术 一、案由后台 青岛啤酒是我邦史乘最永久,也是全邦出名的品牌,它创立于 1903 年,1916 年获慕尼黑邦 际展览会金奖。 正在开邦后的邦内啤酒商场中, 它正在很长一段韶华内是“桂林一枝”, 名列榜首。 然而,正在商场经济的大潮中,青岛啤酒这一百年迈厂逐步显出疲态。1987 年,宇宙啤酒产 量仅 60 万吨,而青岛啤酒产量就站了 5 万吨,是当之无愧的中邦啤酒行业年老。到 1988, 宇宙啤酒业产量伸长了 20 倍, 抵达 1200 万吨, 而青岛啤酒的产量只翻了一番, 为 10 万吨, 正在宇宙商场的比重降落到 1%安排。到九十年代初,青岛啤酒正在邦内啤酒行业中的身分更是 下滑到五六名。1996 年 6 月,李桂荣、彭作义诀别出任公司董事长和总司理。上任伊始, 他们就开首改革公司谋划理念,理顺治理体例,筑树完满的摩登企业轨制,而且发轫实践低 本钱扩张战术,以期低落本钱,扩充领域,重铸光芒。 青岛啤酒的低本钱扩张战术与我邦啤酒行业的近况相合。 转变绽放后, 我邦啤酒行业进入了 突飞大进的黄金时候,但同时,也显示了一种不屈常的“异常”形态:各地的小啤酒厂如雨后 春笋般正在一夜之间破土而出。据相合原料统计,90 年代中期,宇宙共有啤酒厂 800 众家, 简直每 3 个县城就有一家啤酒厂, 且年产量多半正在 5 万吨以下。 而正在外洋成熟的啤酒商场上, 则都是由大的啤酒企业集团主宰。 仅以美邦为例, 其第一大啤酒企业 AB 公司的年常量达 1400 万吨,占宇宙商场份额的 48%;而排名第二的米勒公司年产量也近 700 万吨,商场占据率为 22%。也即是说,美邦两大啤酒成立商的年产量就相当于中邦所有啤酒行业年产量的总和。 中邦这种领域小,产量低,“各处着花”的阵势肯定导致企业太甚比赛,目前中邦近八成的啤 酒厂都面对资金周转难题、崩溃倒闭的紧急。 面临这种商场形式,青岛啤酒新“掌门人”李桂荣、彭作义以为,青岛啤酒要念大进展,必需 接纳“低本钱扩张”的整合权术,以扩充企业领域,抬高商场份额。份额越高,领域越大,成 本便越低,商场比赛力越强,云云,企业本事驶入良性轮回的“速车道”。 二、事务流程 经由频频考察与说论,青啤创造,我邦啤酒商场全部展示“金字塔”状青啤与各式外资高级啤 酒位居塔尖,占缺乏 10%的份额,而塔基是各式地产地销的中低档啤占 90%的商场份额。青 啤要进展,正在保住“塔尖”的根柢上,必需向适合公共消费的中低档产物商场进军。是以青啤 最先把吞并主意指向那些地方性小厂。同时,出于 1994 年和 1995 年公司收购扬州啤酒厂 和弦啤酒厂腐烂的教训, 治理层决意正在获胜对本地啤酒实行身手改制, 抬高质地前晦气用“青 岛啤酒“招牌,而是采用品牌浸透形式,即保存本地品牌,标注”青岛啤酒系列产物字样,只 有正在品德上真正抵达青啤法式的,才利用“青岛啤酒”招牌。青啤人对此戏称为“用你的瓶子 装我的酒”。 1997 年青啤先对青岛邻近的平度与日照地域两家啤酒厂实行收购吞并。一举获胜后,借助 山东省政府合于组筑大企业集团的优惠计谋,乘胜追击,将周边地域的枣庄、平原、徐州、 菏泽、 潍坊、安丘、寿光、 蓬莱、 荣成等一批年产量正在 10 万吨以下的啤酒厂一举纳入麾下, 造成“一统鲁啤”之势。 正在夺回了青岛甚至山东周边的商场后,从 1998 年起,青啤发轫了宇宙购并与扩张的程序。 正在华东,青啤集团先后并购了马鞍山啤酒厂、芜湖啤酒厂、上海啤酒厂等,横跨上海,江苏 安徽三个省市;正在华南青啤也是攻城掠地,无往而不堪,先娶“皇妹”进击珠海,再收“强力” 觊觎佛山;正在西南,建设青岛啤酒重庆公司;并随之挥师北上,收编潍坊啤酒厂,气派直逼 燕京啤酒。 1999 年以前,青啤收购了近 30 家企业,但多半是那些地产地销,年出产才能正在 5 万吨以下 的小厂。正在根柢打牢,商场占据率慢慢抬高后,青啤发轫把眼光放正在附加值高的中高级产物 上,那些领域大,身手设备要求好,但却因“不服水土”而正在中邦啤酒商场上停滞的洋啤酒自 然成为青啤下一步收购的主意。1999 年 9 月,青啤先后收购加拿大投资的广东皇妹啤酒公 司 60%的股权,受让了马来西亚投资的上海啤酒公司。2000 年 8 月 9 日,青啤正在上海告示 以 1.5375 亿元的代价受让丹麦嘉士伯香港公司正在上海松江投资的嘉酿 (上海) 有限公司 75% 的股权,并改名为青岛啤酒上海松江有限公司。余热未消。8 月 18 日,青啤又正在北京告示, 以 2250 万美元的代价一举收购美邦亚洲投资公司持有的北京五星啤酒 62.64%的股权和三环 啤酒 54%的股权。 三、影响与评判 正在青啤老总彭作义 1996 年上任伊始,他就提出了其斗争主意:第一年作调度,第二年夯基 础,第三年搞进展,第四年盼起飞。正在“低本钱扩张”战术的诱导下,青啤仅用了相当于兴筑 平等领域企业缺乏 1/3 的用度和 3 年的韶华,就由一个惟有当地 4 家出产厂、年产量仅 30 余万吨的企业火速膨胀为一个仅有 30 众个啤酒出产厂家、年产量达 200 万吨的宇宙性至公 司,加拿大28其皮拍价钱高达 59.45 亿元公民币,居宇宙啤酒行业之首。2000 年,青啤交易额伸长 53%,达 34.48 亿元;净利润伸长 52.47%,达 6199 万元公民币。正在中华宇宙贸易新闻核心 揭橥的 2000 年度消费品商场新闻中, 青岛啤酒盛事以 22.79%的商场归纳占据率稳居宇宙啤 酒行业第一名。青岛啤酒的下一个主意是:正在十年内抵达年产 800 万吨的领域,成为全邦第 二啤酒品牌! 以下无正文 仅供局部用于练习、钻研;不得用于贸易用处。 т о л ь к о для людей, которые используются для обучения, исследований и не должны использоваться в коммерческих целях. For personal use only in study and research; not for commercial use. Nur für den pers?nlichen für Studien, Forschung, zu kommerziellen Zwecken verwendet werden. Pour l étude et la recherche uniquement à des fins personnelles; pas à des fins commerciales.