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干货 风投史上最成功的7笔投资案例(国内企业案例)

2020.11.21

admin

未知


  正在危急投资中,得到的回报听命帕累托准绳(Pareto principle)——80%的收益来自20%的交往。伟大的危急投资家心坎很清晰,正在得到这些得胜的岁月,他们要继承很大的失掉。

  顶级危急投资公司Andreessen Horowitz的克里斯·迪克森(Chris Dixon)称其为“贝比鲁斯效应”(Babe Ruth effect),灵感来自于上世纪20年代的传奇棒球运发动贝比·鲁斯,他固然有过不少的三振出局的状况,但也教育了胜过性的记载。

  同样的,风投们也很勤苦,一时会打出“本垒打”。这些得胜凡是会增加之前完全的失掉,然后给基金带来巨额收益。

  Union Square Ventures的弗雷德·威尔逊(Fred Wilson)近来写道,这意味着每个基金起码须要两笔10亿美元的退出:

  “要是你盘绕着咱们的目的——投资高影响力的公司,给基金带来收益——举办数学估计的话,你会发觉咱们须要正在这些公司价钱10亿美元或更高的岁月退出,”他写道。“ 退出特殊紧要。”

  为此,咱们从汇集档案、册本、S-1文献、创始人访道、CB Insights平台等地方提取数据和新闻。

  关于每家公司来说,咱们都深刻发现了它们正在IPO和收购之前公告的惊人数字、伸长背后的驱动要素以及最紧要投资者的脚色。下面,咱们将向你显示咱们对每个完全案例的分解。你将解析到:

  UC被投资者阿里巴巴收购,由于他们供应的效劳将助助阿里巴巴将本身估值普及三倍。

  阿里巴巴跟着互联网的早期起色而生长,助助其早期投资者孙正理成为现正在软银集团的董事长、日本首富、科技巨擘。

  京东进军紧要墟市的岁月,负担了强大的危急,其投资者今日本钱,通过助助京东渡过艰苦的财政时候,得到了24亿美元的回报。

  中芯邦际用一个人验充裕的团队正在神速伸长的邦际墟市上成立了一家半导体公司,为投资者New Enterprise Associates创造了巨额回报。

  美图了解到,当地性的纤细差别是公司供应的产物的价钱所正在。其早期投资者更始工厂(Sinovation Ventures)正在其IPO中得到了40倍的回报。

  趣店是中邦另类假贷范畴的早期加入者。该公司正在缔造四年内就到达了79亿美元的估值,34岁的首席奉行官罗敏赢得了明显的得胜。

  神州优车与策略协作伙伴一道进入到了神速伸长的网约车范畴,2016年,其以55亿美元的估值上市,是当年中邦科技公司周围最大的IPO。

  注:除非极端证据,不然下文商讨的“回报/收益”是遵照公司正在IPO或收购时的外面估值估计的。

  2014年,阿里巴巴收购转移浏览器公司UC,是截止到当时中邦周围最大的互联网交往。这笔交往对 UC 的估值约为47亿美元。然后,它助助阿里巴巴正在转移范畴中霸占了一席之地,并将其估值从800亿美元普及到2300众亿美元,伸长了3倍。

  正在此次交往之前,UC首席奉行官俞永福曾宣扬,来日不会听到UC被谁收购,而是UC收购了谁。阿里巴巴创始人兼首席奉行官马云花了众年的勤苦才调换了这一点。

  从2008年到2014年的6年间,阿里巴巴通过策略性的投资数亿美元,最终累计持有UC 66%的股份,与UC成立了协作相合。最终,这种相合取得了回报。

  最早投资UC的是晨兴本钱和联创策源,它们正在2007年联合投资了UC 1000万美元的A轮融资。

  别的,UC还为还为中邦电信公司供应定制转移浏览器和商议效劳。但俞永福裁夺出售盈余的B2B部分,以便公司或许愈加用心于消费者技巧。

  2008年,马云和俞永福第一次会晤。阿里巴巴于2009年加入了该公司1200万美元的B轮融资。2013年3月,阿里巴巴再次投资约5.06亿美元;2013年12月,又投资1.8亿美元。完毕了这些交往后,阿里巴巴得到了UC公司66%的股份。

  很疾,合于晨兴本钱念要退出的谣言映现了,称正正在寻求收购他们持有的股份。

  到2013年,UC曾经成为中邦墟市上无可争议的顶级转移浏览器,合于其要被收购传言不绝。

  俞永福告诉媒体,纵然有传言,但UC没有出售的志愿。据报道,他拒绝了提出的估值约8亿美元的报价。相反,他周旋以为UC将收购其他公司。

  但是,到2014年,阿里巴巴将具有UC三分之二的股权,马云得到了董事会席位。当时,这家转移浏览公司被以为是中邦“最终一个精良的收购标的”。

  “正在业内的完全人当中,马云是极具有策略睹识的人之一,”俞永福当时告诉The Next Web。几个月后,马云提出了直接受购该公司的修议,两个月之后,交往最终敲定。

  当被问及为什么正在众年驳倒被收购后,接收了阿里的收购时,俞永福告诉记者,他信赖马云:“咱们有着类似的愿景和梦念。”

  此次收购对阿里巴巴来说是一个强有力的策略设施。正在IPO时,阿里巴巴明晰暗示,转移通讯的振兴是它须要思量的题目。要是它不行顺应,阿里巴巴将会被转移效劳更庞大的公司所代替,比方腾讯和。

  阿里巴巴收购UC,对的盈余生意酿成了强大的影响。此前,是UC转移浏览器的默认寻找引擎,从中受益匪浅。

  最终,这回收购仿佛也有助于助助即将IPO的阿里巴巴向投资者说明,阿里巴巴清晰我方的短板,并正正在主动勤苦地去弥补。固然收购UC并不是独一的影响要素,但阿里巴巴的估值确实从2012年的350亿美元飙升至2014年IPO的1680亿美元。

  阿里巴巴凯旋收购UC,环节正在于马云与该公司协作了6年,曾经成为了其值得信任的协作伙伴。他是一个从一早先就看好UC的人,而不是其后被UC的凯旋中吸引而来的人。他也是一个懂得正在新兴墟市成立公司须要做哪些职业的人。

  2014年,阿里巴巴正在IPO时出售了220亿美元的股票,这是有记载以还最大的IPO。14年前的2000年,日本电信巨头软银投资2000万美元得到了阿里巴巴34%的股份。这回IPO中,阿里巴巴以2310亿美元的市值收盘,软银持有的阿里巴巴的股份市值领先600亿美元。

  软银投资时,阿里巴巴还没有收入,也没有变成贸易形式。软银创始人孙正理之于是做出投资裁夺,是由于他清晰互联网即将调换中邦,由于互联网曾经调换了日本和美邦。1999年,他会睹了20位中邦来日的互联网企业家,最终挑选了一位举办投资。他的名字叫马云。

  “咱们没有道收入,以至没有道贸易形式,咱们只是道了联合的愿景,”马云其后说。

  1999年,孙正理和软银曾经正在互联网范畴举办了两笔大型投资。两家公司都赢得了强大的凯旋:

  雅虎:软银正在1995年向雅虎投资了200万美元 。遵照BBC的音尘,三年后,雅虎成为了环球最受接待的互联网会话开始,每天页面浏览量到达1亿。

  雅虎日本:日本雅虎分拆 最初于1996年上市。到2000岁首,它的股票是日本第一个以每股1亿日元以上的价钱交往的股票。

  到2000年,雅虎成了大无数美邦人的“互联网前门”。孙正理念确保他正在中邦互联网的早期阶段得到股份。

  正在马云和孙正理第一次会晤的前几年,雅虎日本起色特殊连忙。受到开导的马云早先正在中邦墟市成立家数网站。

  从1999年到2000年,中邦的互联网操纵人丁从约890万填补到了2250万。

  2000年,孙正理正在上述的中邦考查之旅中发觉了阿里巴巴,并正式救援马云项目。

  14年后,阿里巴巴的IPO招股书中显示,软银是最大股东,持有34.1%的股份。这使得孙正理特殊富裕——现正在,他是日本首富,净资产达216亿美元。

  《福布斯》报道称,2000年的互联网泡沫破碎,“缩减了软银墟市的99%的市值,并将孙正理的净资产裁减了近90%”。侥幸的是,阿谁岁月,他正在阿里巴巴的股权周备无损——本日,这些股权的市值到达了1300亿美元。

  阿里巴巴股权的市值让孙正理或许不绝拿出债务为软银的运营(以及收购)供应融资,称“软银是一只为了下金蛋而吃掉债务的鹅”。

  方今,软银集团可能说是环球最大的个人公司投资者,这要归功于其930亿美元的愿景基金(这个基金也取得沙特阿拉伯和苹果等深度投资的投资者的救援)。

  阿里巴巴正在中邦电子商务墟市上掀起了第一波海潮。对观望者来说,它的凯旋记号着强大的墟市潜力。很疾,其他创业者和投资者都念从平分一杯羹。

  2006年,中邦电子商务公司京东的创始人刘强东寻求200万美元的投资,来支持公司运营下去。为此,他求助于中邦的私募股权投资公司今日本钱。今日本钱最终裁夺投资1000万美元。其后说明,这是一个明智之举。

  正在今日本钱完毕对京东的初次投资后的几年里,中邦电子商务映现了爆炸式伸长——很众其他的公司早先小心到京东。

  沃尔玛正在2011年加入了该公司15亿美元的融资。其后,这家零售巨头将其正在中邦的电子商务生意出售给京东。到2017年2月,沃尔玛持有的京东股权到达12%。

  Ontario Teacher’s Pension Plan Board也举办了投资,加入了2012年11月对京东举办的4亿美元私募股权投资。京东上市后,这些投资换来的股份价钱增至6.3亿美元。

  2006年,eBay遁离中邦,其逐鹿敌手淘宝正在一场价值昂扬的“战争”后正在墟市上霸占了主导名望。

  正在淘宝与eBay之战之后,中邦的电子商务行业资历了十年不乱起色,均匀每年的伸长到达了25%以上。关于京东的投资者来说,这是一个强大的得胜。

  中邦电子商务从2007年到2015年的伸长。从2007年早先的四年里,贩卖额从560亿元伸长到5000亿元。(来历:Statista)

  然而,到了2006年,试图正在本土电子商务墟市上霸占一席之地的京东,资金曾经左支右绌。纵然正在现金缺少的状况下,京东的董事长兼首席奉行官刘强东如故念扩展公司供应的商品品种,并开荒新的软件。

  就正在那时,他接触到了今日本钱。提出了我方打制一家“全方位效劳的正在线零售商”的愿景,用心于物流,并寻求200万美元的投资。

  今日本钱投资了1000万美元,由于中邦电子商务墟市刚才映现了一个“互联网巨头般”(eBay)的缺口。京东不须要摧毁阿里巴巴和淘宝,哪怕它或许只占墟市的一小个人,就能发作强大的回报。

  投资者对公司和墟市的信念取得了回报。本日,京东正在中邦的B2C正在线购物墟市中不绝伸长,霸占了更大的份额。

  固然京东和阿里巴巴照旧是技巧上的逐鹿敌手,但它们都正在生长,并试图攻克分歧的细分墟市。

  当然,有岁月,要是创业公司和投资者把股票出售给占主导名望的逐鹿敌手的话,会得到更众收益。

  然而,正在2004年的IPO中,中芯邦际召募了17亿美元之后,这笔交往使得NEA得到了众倍的回报。

  当时,中邦刚才对外资绽放了半导体财产,大无数美邦投资者不清晰会产生什么。这是一个未知的范畴。没有的确的模子可供参考,克拉姆里奇的共同人称之为“地缘政事危急”。

  最初,须要思量的是中邦的伸长率。哪怕正在20世纪90年代后期减慢了下来,还能不乱维持正在约7%或8%。动作参考,美邦均匀每年的伸长约3.22%。

  第三,中芯邦际的团队由来自亚洲其他邦度的半导体行业资深人士构成。他们曾经正在韩邦和其他地方成立了凯旋的半导体生意,现正在究竟有或许投资于这些生意。

  2002年,克拉姆里奇和NEA正在飞往中邦举办尽职考察时看到了这一点。不久之后,NEA签订了一项9000万美元的投资公约。之后,正在2003年中芯邦际上市之前,该公司再投资了3000万美元,一共1.2亿美元。

  NEA的凯旋注解,最大的机遇往往存正在于有危急的地方。当其他投资者感觉畏缩时,那恰是你该当举办斟酌并绸缪我方作为的岁月。

  关于外地墟市的纤细不同的解析,饱舞着更始工厂完毕了一笔大型危急投资交往——美图。

  美图,中邦的照片编辑行使步骤,正在2016年IPO,是十众年来香港最大周围的IPO。公司估值49亿美元,并召募6.3亿美元资金。这记号着中邦科技墟市的一个里程碑——关于早期投资者更始工厂来说,它的投资回报高达40倍。

  2013年,更始工厂领投了美图的A轮融资。2014年,启明创投加入到了美图1000万美元B轮融资中。

  美图之于是成为一个庞大的投资标的,不光仅是由于它是一个“仿效者”。还正在于投资者顾虑错过机遇( FOMO ),往往会导致其它墟市对“我也是”的念法太甚投资。 正在错过了美邦Groupon等凯旋案例后,投资者会前去海外寻找圆满的复成品。这些海外投资者往往粗心了一个产物念要得到粘性和凯旋,所需当地化的纤细不同。

  最初,转移修立的发作。正在美图转移行使步骤推出后,中邦的智在行机操纵量早先呈指数伸长。这给了行使步骤一个有机的伸长引擎。

  投资者的资金,助助美图正在照片编辑行使步骤背后拓展生意。它现正在有23种产物。

  美图的六大旗舰行使步骤是美图、BeautyCam、美拍,Beauty Plus,SelfieCity和MakeupPlus。时时映现正在中邦的行使商铺的排行榜前线。

  无论是美图如故中芯邦际,咱们都看到了特定于情况的公司,正在中邦宏观经济变动更大的状况下神速起色。无论是绽放外邦投资如故智在行机的起色,都给这些公司带来的强大的凯旋机遇。

  正在这份通知中的大个人公司,都是随同着“风口”而行的。然而,风口并不老是从一早先就可睹的,并且还会映现断裂。

  2000年,互联网创业公司受到了互联网泡沫破碎的影响,可能说是饱受磨难。

  要是谁投资了谷歌的A轮融资,其投资的价钱将会快速消浸。要念坐得住,得对其有很大的信念。关于那些投资了它的风谋利构来说,留下意味着强大的回报。

  后期投资者准许科技创业公司维持较长远间的私有化,不过趣店正在2017年的IPO(缔造四年内)是一个合于打破性产物、神速召募资金和一个环节的策略协作伙伴相合的故事。趣店以中邦新兴替换性贷款墟市缺乏禁锢为由,驾驭了墟市份额,并连忙通过IPO向个人投资者供应回报。

  趣店于2017年10月正在纽约证券交往所上市,召募了9亿美元资金,而且是正在美邦上市的最大的中邦金融科技公司。这家公司上市的岁月得到了逾额认购,对当时34岁的首席奉行官罗敏而言是一个极端有利的退出机遇,他正在上市之前具有该公司约五分之一的股权。

  趣店缔造于2014年,开初是一个面向大学生和年青专业职员的电子商务购物网站,使他们或许借钱采办商品并按月分期还款。

  2017年上半年,趣店的轮回信用形式为700万中邦年青消费者供应了与阿里巴巴产物整合的数字平台。罗敏夸大,该公司以年青消费者为目的——他们可能得到小额贷款,而不必资历与银行打交道的艰难(正在同偶然间段,他们的均匀现金贷款额约为136美元)。

  趣店依赖于其他数据来历,如申请人的电子商务数据,手机记载和社交媒体汇集来检验信用。

  该公司是正在各个中邦天使投资者的救援下缔造的。正在10个月内,趣店从蓝驰创投基金和其他投资者那里筹集了三轮资金。2014年8月的B轮融资中,趣店的估值抵达了1.62亿美元。同年12月由蓝驰领投的C轮融资中,估值上升到5亿美元。蚂蚁金服正在2015年加入投资了趣店2亿美元的投资,并将趣店的类贷款平台参加到其金融科技产物组合中。

  彭博亿万大亨指数显示,此次 IPO 给罗敏带来了起码12亿美元的净资产。

  正在趣店的紧要股东中,昆仑万维正在申请IPO时持有20%的股权。源码本钱——从A轮投到E轮——持有约16%,而蚂蚁金服具有的API(香港)投资有限公司持有12.8%。

  为了正在中心生意面对禁锢要挟的状况下完成收入来历众元化,趣店于2017年11月推出了名为显露汽车的汽车金融生意。截至2018年1月底,该公司正在中邦各地的购物区成立了175个离线众辆汽车。

  因为顾虑晦气禁锢,趣店正在公然墟市上举步维艰。邦盛金控和昆仑万维等最大的救援者正在IPO光阴出售了其外面股份,邦盛金控以至将价钱下跌视为增持其趣店股份的机遇。正在2017年第4季度的财报电话集会上,首席奉行官罗敏告示,正在公司到达1000亿美元的市值( 趣店当时的市值约为50亿美元)之前,他将放弃工资和任何奖金。

  2016年7月,基于神州专车生意的神州优车以55亿美元的估值正在新三板上市。这是中邦科技公司2016年最大的一次IPO。

  2015年,中邦的汽车租赁集团神州租车推出了专车效劳——神州专车。与其他网约车效劳分歧,神州专车有我方的专业车辆和司机。

  神州专车的协作伙伴神州租车投资了1.25亿美元,其余1.25亿美元来自华平投资(Warburg Pincus)和总部位于北京的联念控股。

  正在完成这笔交往时,神州专车曾经笼盖了60个都会,这紧要得益于与神州租车的协作相合。神州租车的创始人兼首席奉行官陆正耀的家族当时也驾驭了神州专车的大个人股权。

  神州专车连忙作为,于2015年9月完毕了5.5亿美元的B轮融资。估值为35.5亿美元。之前的投资者神州租车、华平投资和联念控股插足了此轮融资,瑞士信贷和其他公司也参加了这轮融资。这种激进的融资办法证据了网约车墟市正映现高度逐鹿,正在当时的融资方面,神州专车落伍于Uber中邦和滴滴出行,排名第三。

  据报道,2016年3月,科技巨头阿里巴巴已向神州专车投资4.61亿美元,持有10%的完全权。由于当时阿里巴巴曾经持有了Uber中邦和滴滴疾的(由滴滴打车和疾的打车而成)的股份,于是这笔投资没有取得众少媒体报道。

  2016年4月,神州专车的首席奉行官陆正耀确认阿里巴巴已投资了该公司,但他暗示,这家科技巨头将以同样的价钱将股份让与给附庸基金云峰本钱和云岭本钱。

  据一位分解师称,神州优车正在2016年4月申请上市,并被思疑“正在与其逐鹿敌手滴滴出行和Uber中邦举办激烈逐鹿之后”现金特殊特殊特殊困穷。

  关于华平投资来说,这是一个宏大的退出,正在神州优车A轮和B轮融资的岁月,它都举办了投资。这家总部位于纽约的私募股权公司正在过去几年加入了亚洲科技范畴的大周围融资。

  正在上市近一年后,神州优车得到了由中邦百姓保障(集团)有限公司和德邦慕尼黑再保障资产治理公司合伙缔造的中邦人保资产治理股份有限公司3.53亿美元的策略投资。中邦银联和上海浦东起色银行也正在2017年早些岁月投资了神州优车。

  正在Uber中邦与滴滴出行兼并之后,神州专车照旧正在抢夺墟市份额,其取得了其紧要策略协作伙伴神州租车正在汽车租赁范畴的主导名望以及自上市以还的其他个人投资的救援。

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